上市是唯豆蔻梢头救命稻草,流血上市

作者: 澳门新葡亰官方登录  发布:2019-11-28

团购鼻祖Groupon宣布11月4日赴美国纳斯达克上市之后,国内的团购网站也蠢蠢欲动,加速上市速度。10月29日,一直抱着上市梦的拉手网终于向美国证券交易委员会正式提交F-1文件申请IPO,计划在纳斯达克上市,拟融资1亿美元。如果申请获批,拉手网将成为国内首家赴美上市的团购网站。

中国团购网站能否真正复制大洋彼岸的成功?Groupon上周五成功登陆美国纳斯达克,当日收盘股价较发行价暴涨31%、市值达到160亿美元。多数国内互联网大佬认定其“惊人成绩”代表团购模式的成功,是利好消息,但也呼吁国内企业保持理性。

然则,此时此刻赴美上市,在经济疲软、股市低迷的大环境下,总让人觉得时间点够尴尬,而拉手网这条上市之路能否走得顺利,也将对国内团购行业的走向产生巨大影响。

Groupon上市当日以28美元开盘,较发行价暴涨40%,盘中一度攀升至31.13美元。按照收盘价26.11美元计算,Groupon目前市值为164.6亿美元。

流血上市祸福难料

资料显示,Groupon成立于2008年,总部位于美国芝加哥,是全球最早的团购网站,其本地商务模式成为近年来最风靡的互联网电子商务模式,在中国引领了4000余家模仿者。

寻求上市,在拉手网成立之初,就一直是吴波公开的一个梦。

不过,Groupon在整个成长和上市过程中争议不断,其IPO被称为典型的“流血上市”:至今尚未盈利,今年前9个月亏损3.08亿美元。因此,其增长前景和股价走势也面临诸多质疑。不少行业人士指出,团购市场模式简单,市场准入门槛相对较低;在Groupon成功之后,美国出现了数百家模式大体相同的团购网站,市场竞争非常激烈。

如今这个圆梦时刻终于可以接近了,拉手网日前向SEC提交IPO计划,拟融资1亿美元。不过,尽管其上市征程暂时领先于国内同行,但同时公布的财务状况却实在不好看。招股资料公开披露的财务报告显示,拉手网自2009年9月15日成立以来,累计净亏损逾4.7亿元人民币,其中2009财年净亏损为70万元,2010财年净亏损为5350万元,今年上半年净亏损为3.91亿元。

同时大受鼓舞的Groupon中国“学生”已经有所动作。目前拉手网已于上月底递交了IPO申请,拟融资规模为1亿美元,预计将尾随团购鼻祖上市。业内普遍认为,如拉手网此次成功IPO,将成为国内团购网站第一股。值得一提的是,除拉手网公开IPO信息之外,窝窝团和满座网也放出了今年底或明年赴美上市的消息。

当然,赴美上市没有盈利的硬规,但盈利模式未明,加上这般血流成河的业绩显然扣分不少,业内外一片唱衰。新浪的一项调查显示,认为拉手网不能成功上市的网友占到六成,认为不看好拉手网未来发展的网友占到67.7%。易观资本分析师刘冠吾分析认为,拉手网递交IPO,只是其赴美上市的第一步,随后还需要经过多道程序,变数不小。此次拉手网找到了当年优酷上市时的承销商巴克莱资本,但早些时候摩根士丹利和高盛等投行撤离拉手网IPO的阴影,恐怕一时也难以散去。

对此,满座网CEO冯晓海认为,Groupon成功上市是对整个行业的利好,已经证明了团购的价值,标志着一个真正意义上的精准营销时代到来。糯米网总经理沈博阳同样认为,在Groupon上市利好消息促进下,国内团购网站可以更容易地去讲自己的模式和概念。美团网CEO王兴也认同这类看法。

不过,拉手网未来一个月的上市之路,关键还得看先行者Groupon上市之后的表现。刘冠吾表示,若是Groupon开盘后表现良好,没有申购Groupon的投行会选择申购拉手网,有利于拉手网成功推介,但如果Groupon没上市或者破发,拉手网的IPO过程就会更加艰辛。不过,他表示,拉手网此番1亿美元融资规模并不大,成功上市的概率还是很高的,但即使能上市,之后的路也会很难走。

不过这些国内团购大佬也呼吁同行理性看待。王兴表示,美团网目前并不急于上市,希望做一个良性的盈利模式。冯晓海则认为,国情不同,中国的团购网站更应冷静看待,练好内功、不断创新才有出路。沈博阳更是指出,Groupon的发展与国内团购网站并没有太大的可比性,比如不同的市场环境、不同的毛利率水平等,最终资本市场关注的还是基本面,比如你是否能赚钱、毛利有多高、是否已经锁定了市场的领先地位等等。

此时上市是无奈之举?

撇开拉手网的流血上市之路不谈,退一步问,为何拉手网偏偏选在此时此刻上市?要知道,目前美国的中国概念股市场一片惨淡,负面消息连连,第一家赴美上市的互联网企业中华网申请破产,第三季度唯一上市成功的土豆网受挫不小,迅雷宣布取消赴纳斯达克上市的计划,一个月来互联网公司股票全线下浮如果是粮草充足的公司,断不会选在这个低迷的节骨眼上市。

这个时间点太微妙了,不得不让人怀疑拉手网有硬着头皮上市的架势。分析人士称,关键点还是在资金链上。此前,拉手网分别在去年6月、12月和今年4月进行过3轮融资,金额分别为500万美元、5000万美元和1.11亿美元。按照拉手网市场推开速度和烧钱速度来计算,年底必须得再补一次血,但下半年以来私募看衰团购,风投市场迅速收紧,继续融资的难度徒增,IPO自然成了拉手网的募资渠道。有业内人士就指出,粮草不足,实况不好也得上,这是拉手的无奈之举,因为要活命啊。

复旦大学管理学院市场营销系副教授张喆则指出,此时低谷抄底,不一定是件坏事:在别人撤退的时候进入,有利于进行资源整合,产生扩大效应。毕竟,上市能形成强大的竞争力,通过上市圈钱寻求规模的继续扩大,先拖垮别人再深挖内功,也是一种策略。

一根绳子上的团购网

从另一个角度来看,拉手网能否成功上市,关系着国内所有团购网站的未来出路。

谁都知道,在如今的寒冬之中,所有团购网站早已成为拴在一根绳子上的蚂蚱。此次拉手赴美上市,除了已跟随母公司人人上市成功的糯米网叉手看热闹之外,其他团购网站虽然也有乱扔砖头的,但实则紧张万分,因为上市并不是拉手网一家的目标。美团网CEO王兴已对外透露将在下半年达到纳斯达克上市标准,窝窝团CEO徐茂栋也不断放出年内赴美上市的风声,满座网也制定了明年上市的计划。

虽然各家网站呈竞争状态,但此时应该保持团结。刘冠吾表示,一荣俱荣,一损俱损,如果此番拉手网IPO成功,代表着海外资本市场对中国团购模式的认可,团购行业有可能得以快速走出冬季,全面进入到资本市场层级的竞争;而如果不成功,那么国内团购网站的冬天将会更加漫长。

糯米网总经理沈博阳对此表示:糯米网欢迎同行上市,如果拉手网上市成功,糯米网将不会单独承受华尔街的压力,而且通过和同行运营数据的对比,对我们调整发展方向也将会有所帮助。

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